啤酒瓶里的算术：用量化模型读懂燕京啤酒（000729）的资本与走势
当城市夜色与销售数据交汇，燕京啤酒的每一次出厂都能被量化。以252个交易日为样本，设定基线：无风险利率Rf=3.2%，市场风险溢价=6%，行业β=0.85。CAPM得出期望回报率Re=3.2%+0.85×6%=8.3%，作为贴现率用于后续DCF估值。
市场走势研究采用两层次信号：短期（日线）用MA20与RSI，长期（周线）用MA60/MA120和年化波动率σ。示例计算：过去一年年化收益+6.2%，年化σ=28.4%，夏普=(6.2%-3.2%)/28.4%=0.105，提示风险调整后收益偏低，需靠资本运作提升回报。
资产管理聚焦应收/存货周转与自由现金流（FCF）。假设当前每股FCF=0.35元，未来3年CAGR=6%，终值增长率g=2%。贴现率8.3%下，三年折现FCF合计≈1.01元，终值折现≈5.32元，DCF隐含每股价值≈6.33元。敏感性：若CAGR升至8%，估值上升约12%；若贴现率上升1个百分点，估值下降约9%。
市场动态监控与资本利用需并行：维持净负债/EBITDA≈0.6-1.0为优区间，利息覆盖>6倍可保证平台稳定性。通过缩短库存周转天数20%可释放营运资金，按假设释放资金占市值0.8%计算，可用于回购或增配渠道投入，预期每股收益提升1.5%-3%。
利用资金优势的路径有三：一是短期回购以修复估值，二是增投高毛利区域市场提高边际利润，三是并购小型地方品牌以提升分销密度。平台稳定性评估建议建立两层缓冲：流动性备付（覆盖6个月营运）和杠杆冗余（负债上限不超40%）。
落笔不是结论，而是行动框架：用量化规则驱动交易信号、用资产管理释放现金流、用资本工具把握估值窗口，三者合一，燕京的价值才有空间被市场重新定价。
你更看重哪一项策略？
A) 用DCF估值作为买入依据
B) 优先释放营运资金并回购
C) 加强市场动态监控和短线交易
D) 倾向长期并购与渠道扩张